跨境电商赛维时代冲刺IPO:旗下800多家子公司并未

每经记者:许帅每经编辑:文铎。

对于熟悉跨境电商的消费者来说,赛维时代科技有限公司(以下简称赛维时代)的名字并不陌生。

去年赛维时代提交了IPO申报稿,现在因为到期后需要补充财务信息,已经暂停审核。

招股书显示,跨境电商业务是一个不错的业务,毛利率超过60%。但令人不解的是,赛维时代旗下虽然有多家子公司,但有800多家并未实际运营。为什么赛维时代需要注册这么多非经营性子公司?

此外,国家商报记者发现,2019年股东增资价格高于2020年股东转让股份价格。如实际控制人拥有的公司福建滚道企业管理合伙企业(有限合伙)(以下简称福建滚道)2019年的价格为32.29元/股,但2020年另一老股东珠海广发互联网时尚产业基金(有限合伙)(已注销,以下简称广发互联网)仅以6.9444元/股的价格转让了股权。

存货价值占资产的比例很高。 去年底,跨境电商头部赛维时代IPO获得受理。时隔近半年,赛维时代仍未参会,早在4月1日,其审核状态就被暂停。赛维时代停牌的原因是IPO申请文件记载的财务信息已经过期,需要补充提交。

这是一个出口跨境品牌电商。2017年至2020年上半年,公司主营业务毛利率分别为61.62%、65.70%、66.21%和68.61%。从这个指标来看,赛维时代的跨境电商是个好生意。

公司销售的产品包括服装辅料、百货家居、体育娱乐等。从收入构成来看,服装辅料几乎占公司收入的一半(如下图所示)。

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图片:招股书截图(申报稿)。

赛维时代,营收和净利润保持快速增长(如下图)。

跨境电商赛维时代冲刺IPO:旗下超800家子公司未实际经营,只用作开店铺

图片:招股书截图(申报稿)。

公司收入被审计机构列为重点审计项目。立信会计师事务所表示,“公司营业收入金额大幅增加,是关键业绩指标之一,存在管理层为了实现特定目标或期望而操纵收入确认的内在风险,因此立信将收入确认确定为重点审计项目”。

另一个关键的审计项目是库存(如下所示)。

跨境电商赛维时代冲刺IPO:旗下超800家子公司未实际经营,只用作开店铺

此外,国家商报记者注意到,赛维时代应收账款客户高度集中。

2017~2020年上半年,公司前五大应收账款的应收账款原值之和分别占80.66%、79.40%、86.39%和88.92%。

亚马逊一直是赛维时代的第一应收账款客户。截至2020年6月30日,赛维时代应收亚马逊款项2.4亿元,占应收账款期末余额的65.09%。

800多家子公司尚未实际运营。 令人不解的是,报告期内,赛维时代开设了更多的子公司和门店,但这些公司实际运营的并不多。

截至2017年末、2018年末、2019年末、2020年1-6月末,赛维时代旗下子公司分别为304家、384家、767家、832家,仅用于开店,未实际运营。从增长率来看,2019年,未开封的店铺数量大幅增加。

相对应的,子公司持有的商标有103个,并没有实际经营,只是用来在赛维时代开店。

招股书(申报稿)还披露,赛维时代部分子公司尚未实缴资本。比如漳州赛维网络科技有限公司,实收资本0元;昆山云德电子商务有限公司注册资本500万,实收资本0元。

赛维时代开设了广泛的子公司,部分子公司还使用董事、监事的个人信息。报告期内,赛维时代部分董事、监事、高级管理人员及其近亲属与公司签订信息授权协议,将个人信息授权给赛维时代开放公司,并以公司名义在第三方平台开店。上述信息授权未约定交易对价。报告期内,赛维时代以1元对价将上述仅用于开店但未实际运营的子公司纳入公司体系。

赛维时代在报告期内新增这么多未实现公司的原因,招股书中没有说明。

“这可能是例行公事,但可能不是一个关键问题。”资深投资银行家王分析了赛维时代开店的可能性。“这种可能性只是一个空壳,在当地注册,用于店铺注册,可能享受小微企业的税收优惠。”

此外,记者发现,赛维时代股东2019年增资时的价格远高于另一股东旧股转让价格。

2019年12月,福建滚道和上海东方证券创新投资有限公司(以下简称郑东创新股份有限公司)分别以3000万元和2000万元认购92.908万股和61.9387万股。福建滚道是赛维时代实际控制人陈文平控股的企业。本次增资价格为32.29元/股。

跨境电商赛维时代冲刺IPO:旗下超800家子公司未实际经营,只用作开店铺

图片:招股书截图(申报稿)。

但次年5月26日,根据宁波梅山保税港区丰源瑞涛投资管理合伙企业(有限合伙)与广发互联网签订的《股份转让协议》,广发互联网将其持有的赛维时代349.524万股股份以2427.2345万元的价格转让给丰源瑞涛,每股价格为6.9444元。

跨境电商赛维时代冲刺IPO:旗下超800家子公司未实际经营,只用作开店铺

图片:招股书截图(申报稿)。

实际控制人公司的增资及股价与上述股权转让价格存在重大差异。

此外,由于赛维时代的股权激励价格低于上述32.29元/股的价格,也构成股份支付。

根据股权激励计划,陈文平与配偶持有100%出资的企业将另一企业持有的出资份额20.79万元和3200元分别以1518.05万元和23.362万元的价格进行转让。本案中,赛维时代对应的股份转让价格为10元/股,低于最新外部投资者郑东创新增资价格32.29元/股。

根据会计准则,公司2019年应确认股份支付金额3435.81万元,导致2019年管理费用和资本公积增加3435.81万元。

关于子公司非实际经营及股权转让交易定价问题,国家商报记者致电赛维时代,对方表示以招股书信息为准。

国家商业日报

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